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加大固定收益和长久期债券投资力度,抓住结构性机会

发布时间:2019-11-22 18:22    浏览次数 :

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在投资收益的拉动下,寿险“一哥”中国人寿交出了一份超预期的“2017成绩单”:净利润同比增近七成。在昨日召开的中国人寿2017年业绩发布会上,中国人寿副总裁赵立军不仅解码了利润大增的“功臣”,还透露了2018年的投资策略,即坚持稳健投资理念,抓住结构性投资机会。

和讯保险消息 2018年3月23日,中国人寿保险股份有限公司于北京、香港两地举行2017年年度业绩新闻发布会。会上,中国人寿副总裁赵立军就公司2017年的投资收益率和投资情况进行了阐释,并对2018年的投资计划做了详述。

年报显示,2017年,中国人寿投资收益达到1290.21亿元,同比增长19.3%;总投资收益率和净投资收益率分别为5.16%和4.91%,较2016年分别上升0.55个百分点和0.25个百分点。

非标投资关注供给侧改革龙头企业

对于投资收益大增的原因,赵立军解释,基于寿险负债特征,公司抓住利率上行时机,加大固定收益类资产和长久期债券配置,包括对债券类金融产品的投资力度,并适度增加股票投资。

赵立军表示2017年度利率出现了难得的飞速态势,公司把握利率提升配置窗口,基于寿险负债特征,加大固定收益投资力度,尤其加大长久期债券,包括债券类金融产品的投资力度。

具体来看,去年,中国人寿的债券配置比例由2016年底的45.62%提升至45.83%,股票和基金配置比例由2016年底的10.05%提升至10.32%,债权型金融产品的配置比例由2016年底的5.38%提升至11.64%。

全年新增投资资产在固收里增了长4400亿投资规模, 收益率比较理想。原因一是加大国债投资,二是金融债。这两块投资中,国债有税收效应,所以收益率比较好,久期也非常长。第二大块,加大对另类投资非标资产的投资,一共投了2026亿的水平,这块收益总体比较理想,整体收益达到5.8%的水平,期限超过7年。这两类固定收益和类固收产品对整个公司收益提升具有重要的意义。

赵立军透露,去年中国人寿新增配置债权及固收类非标资产超过4400亿元,总体收益达到4.8%。其中,重点加大固收类非标资产配置力度,全年新增投资超过2000亿元,平均期限约7年。

非标方面,赵立军介绍投向有几个方面:1、供给侧改革龙头企业,抓住供给侧改革的机遇。2、巩固基础设施投资的传统业务的投资,如川铁投、天津港(600717,股吧)等,我们与他们合作来进行非标资产的投资。3、在债转股方面,实施行业第一单债转股,陕煤债转股,陆续开展国电投债转股等基金项目的落地。这些项目落地规模、品种覆盖都是在业内列在第一的位置,所以这是我们在2017年非标资产投资的情况。

从非标资产具体投向来看,一是供给侧改革龙头企业;二是巩固基础设施投资的传统业务,如川铁投、天津港(600717,股吧)等;三是债转股方面,如参与行业第一单债转股陕煤债转股等。

境外投资情况,赵立军表示没有特别大的变化,2017年末,海外投资总外币资产117亿美元,通过境外公开市场委托的资产是16个亿美元。从估值来看,净值率比较高,内部收益率比较好,整体内部净值收益率系达到两位数以上增长,倍数也比较好。

2018年,中国人寿将继续加大固定收益类资产的投资。赵立军表示,目前,对利率走势判断还是在高位震荡态势。今年,将结合国家宏观经济的变化来投资:一是新经济、供给侧改革,二是建设科技强国等。此外,中国人寿还会把握一些先进制造业、互联网、大数据、人工智能等领域的投资机会。

谈及境外投资未来发展,赵立军称目前三部委都对境外投资方面有要求,国寿也会根据国家监管政策的变化情况,在风险可控情况下适时增加投资品种,按照多元化产品、多元化委托来开展境外投资。

具体到权益类资产来看,赵立军表示,初步控制风险敞口,但不会放过权益类投资市场机会。去年,中国人寿抓住一些结构性机会增配A股,取得比较好的收益;在H股市场,投资一些高股息、资产潜力较好的产品,也取得好的收益。

权益投资占比15.8% 较上年下降1.3个百分点

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