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有色金属行业,有色金属行业动态分析

发布时间:2019-11-22 18:23    浏览次数 :

坚定看好电解铝供改政策贯彻落实,铝板块必将重估。清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动的二阶段工作在6月30日结束,7月份该行动的三阶段工作开始进行,主要是督促治理电解铝行业违法违规项目。近期,新疆嘉润、东方希望、山东魏桥、山东信发陆续减产,我们持续坚定看好电解铝供改的政策落实,预计违规产能关停将在下半年接连落实,再叠加2+26采暖季环保限产,铝基本面的反转以及铝板块的估值重估势在必行。重点关注神火股份、云铝股份、中国铝业、中孚实业等标的。

坚定看好电解铝供改政策贯彻落实,铝板块必将重估。随着9月15日中央抽查大限将至,违规产能有望加速关停,先前持续堆积的现货库存有望出现明显去化,有望驱动,驱动电解铝价格进一步上涨。从超预期的角度看,接下来电解铝供改的超预期点将从?到底能否如期减产?逐步转移到?合规产能扩张、氧化铝涨价、预焙阳极涨价?的逻辑上,在铝价进一步上涨过程中,氧化铝、预焙阳极自给率高的标的将更为受益。重点关注中国铝业、云铝股份、神火股份、中孚实业、南山铝业、焦作万方等标的。

    稀土火候已到。稀土价格今年年初以来整体显著上涨,镨钕氧化物、氧化铽等品种涨幅接近35%。这主要源于2016年以来稀土供给侧改革等诸多政策切实落地。一是国储采取少量多次策略,分别在去年12月、今年1、3、5月进行过四次收储,效果明显,定价机制也出现积极变化,培育了较好的价格预期;二是稀土打黑从运动式逐步向常态化、制度规划转变;三是环保核查持续压制产量。同时,需求侧新能源车对需求拉动的边际效果在逐渐增强,且当前存货水平整体较低。短期看价格上涨仍有持续性,中长期看,打黑的“常态化”将有望较大程度缓解黑稀土的问题,有利于行业基本面的反转。

    国内外价差缩窄,继续旗臶鲜明看多钴板块。近期近期国内外钴价差缩窄,表明国内钴原料库存正在加速去化,我们认为在此背景下国内外钴价均将易涨难跌。在对钴供需平衡表进行了重估后我们仍维持2017-2019年供需仍将维持紧平衡的观点,结合前期去库存缓解供应压力、供给集中度高的小金属具有存货调整容易被操控、一致预期形成后容易自我加强等特性,在此基础上,我们继续建议关注钴板块的华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美、道氏技术等标的。

    重点关注北方稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色、安泰科技等。

    稀土打黑常态化卓有成效,继续看好稀土板块重估。稀土价格今年年初以来整体显著上涨,镨钕氧化物、氧化铽等品种涨幅接近50%。这主要源于2016年以来稀土供给侧改革等诸多政策切实落地。一是国储采取少量多次策略,效果明显,定价机制也出现积极变化,培育了较好的价格预期;二是稀土打黑从运动式逐步向常态化、制度规划转变;三是环保核查持续压制产量。同时,需求侧新能源车对需求拉动的边际效果在逐渐增强,且当前存货水平整体较低。短期看价格上涨仍有持续性,中长期看,打黑的?常态化?将有望较大程度缓解黑稀土的问题,有利于行业基本面的反转。重点关注北方稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色、安泰科技等。