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基金榜单的红与黑,三年期业绩三冠军系出同门

发布时间:2019-11-22 18:23    浏览次数 :

  “基金经理活在标准之中,这个标准也许是华尔街同行、标普500指数,也许就是他们自己。”——这是投资大师彼得·林奇在《战胜华尔街》中告诉我们的。随着2012步伐的临近,基金业又迎来“年终考”的决战时刻,榜单、评级、奖项几乎占据了各大财经媒体的关键版面,关于年度争霸的预测文章也趋于白热化。

  ⊙本报记者 丁宁

  12月作为新一年战略的铺垫期,投资者把更多的目光从跌宕起伏的净值波动中转移至基金年度排行榜上,难免会发现“红与黑”雷人的切换:去年为投资人创造了辉煌业绩的明星基金,如今已沦落至倒数而成为行业内的反面教材;而目前名次靠前的基金中,也不乏去年业绩垫底的,因为坚持轻仓策略或板块轮动随之打了一个漂亮的翻身仗。据Wind统计显示,截止11月末,晨星普通股票型基金今年下跌-18.44%,晨星普通债券型基金今年下跌-0.66%,在股债双杀以及地雷频现的2011年,能够维持一个稳定靠前的排名非常困难,去年前十的偏股基金几乎全部易主,鲜有华夏大盘、国投瑞银稳健增长等业绩长期稳定靠前的五星产品。

  近年来,伴随着A股市场深度震荡,基金排行榜上短期业绩冠军不乏昙花一现者,相对而言,基金的长期业绩更具有说服力,因而以三年期业绩来考察基金公司投研功底和实力,已成为业内共识。

  正如指数基金之父约翰·博格尔的一句名言:“基金前后排名是没有规律可循的。”这对于追逐业绩榜单的投资者,显然是当头一棒,那我们还能通过什么来甄选基金呢?其实不管是明星基金,还是明星基金经理,在排行榜上都难有常胜将军。过去的良好业绩只是选择基金的重要参考指标,但并不能确保未来收益一定良好。

  根据wind统计, 2009年10月30日上证综指为3007.25,而 2012年10月31日收盘为2068.88,三年来下跌了938.37点,跌幅达31.20%,但是同期也不乏业绩回报大幅超越指数的基金。据晨星数据显示,截至2012年10月31日,在指数深跌的背景下,仍有48只偏股型基金取得正回报。嘉实旗下有7只主动管理的偏股型基金三年期业绩不仅大幅超越指数,而且均取得正收益。其中,嘉实优质、嘉实增长、嘉实泰和基金的三年期回报率更是在同类别基金高居榜首,具体来看,嘉实优质以16.59%的三年期回报率在同期参与排名的205只晨星开放式股票型基金排名第一;嘉实增长以19.54%的三年期回报率在64只晨星标准混合型基金中排名第一;嘉实泰和以7.75%的三年期回报率在晨星封闭型基金中居首。

  一个有成功业绩投资纪录的基金至少说明,它在过往的市场中运用了相对正确的投资方式、投研团队有比较良好的合作、基金经理的风格符合市场趋势,但总是有天时、地利、人和的因素存在。所以在我们进行新的投资决策前,选择历史表现优秀的基金是一种较直观的方法,同时借助专业的基金评价机构(他们的考核周期通常在二至三年甚至更长的时间,并将调整后的风险收益能力以及稳定性等纳入考核指标),还要综合考虑基金经理的风格特点、决断能力,整体的投研平台也是不容忽视的因素。

  业内某知名基金研究机构认为,三年作为一个考核周期,这个周期内更大概率包括了市场的高潮期与低估期,算是一个完整的牛熊周期,可以更全面地考核基金经理业绩。嘉实基金在基金三年业绩榜中涌现出5只TOP10基金,并有3只基金同时登上中长跑冠军宝座,足见其“全天候、多策略” 投研体系收效显著。嘉实股票投资部总监、嘉实优质基金经理刘天君曾表示,在嘉实“全天候、多策略”的投研体系中,对基金经理绩效考核就是兼顾长、中短期业绩的协同,力争为投资者创造长期稳定的业绩回报。据了解,在嘉实内部的考核体系中,两年、三年的业绩权重占主流。